Only a handfull of European companies have been involved in China's Belt and Road Initiative – mainly in niche roles. As China scales up in other markets, the EU and its member states must act to create a level playing field.

Nur eine Handvoll europäischer Unternehmen kann sich an der «Belt and Road Initiative» Chinas beteiligen – hauptsächlich in Nischenrollen. Da China in neue Märkte drängt, müssen die Europäer handeln, um gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen.

Seit fünf Jahren betreibt die SNB eine Politik der Negativzinsen. Sie hat sich dabei immer enger an die Europäische Zentralbank gekoppelt – und das ohne Strategie, wie sie sich aus dieser Lage befreien soll.

Pensionskassen sollten ohne Furcht in das Potenzial der Volkswirtschaft investieren können. Dazu muss sich aber die gesellschaftliche Akzeptanz der kurzfristigen Aktienmarktschwankungen verbessern.

We need to understand that large Chinese conglomerates like Huawei, Alibaba, or China National Petroleum are commercially driven organizations that will be tolerated as independent entities only so long as they serve the needs of the Chinese state.

Chinesische Konzerne wie Huawei, Alibaba oder China National Petroleum sind profitorientierte Organisationen, die von Peking nur so lange als unabhängige Unternehmen toleriert werden, wie sie staatliche Bedürfnisse erfüllen.

Nach den starken Avancen sind die Börsen reif für eine Konsolidierung. Eine solche Schwächephase wäre eine Einstiegsgelegenheit und nicht der Beginn einer Baisse.

Der Präsident versucht, Amerikas Handelsbilanz ins Lot zu bringen. Das ist jedoch gar nicht möglich, solange die US-Finanzmärkte die überschüssigen Ersparnisse aus der restlichen Welt absorbieren müssen.

Ende 2009 herrschte unter Ökonomen ein Konsens, dass eine exzessive Kreditvergabe die grösste Finanzkrise der Nachkriegszeit verursacht hatte. Zehn Jahre später ist der globale Schuldenberg höher als je zuvor.

An den Finanzmärkten ist Gier und Selbstgefälligkeit, manchmal auch Angst zu sehen – aber kaum je die wichtigste Charaktereigenschaft, die jeder Investor haben sollte: Demut. Sie schützt vor Selbstüberschätzung und lehrt, in Szenarien zu denken.

Fehlbewertete und undurchsichtige private Unternehmen erfüllen die hohen Anforderungen von Initial Public Offers (IPOs) nicht mehr. Die geplatzten Blasen von WeWork und Uber lehren uns, wie Nullzinsen übermässiges Geld schaffen, das (zu) wenigen soliden Unternehmen nachjagt.

Mispriced, opaque private ventures no longer fulfill the tough requirements of initial public offerings (IPOs). The WeWork and Uber bubbles teach us how zero interest rates create too much capital that chases too few sound ventures.

Kapital versus Rente: Das ist für viele Leute die vielleicht wichtigste Anlageentscheidung des Lebens. Bei deren Beurteilung gilt es rationale Elemente zu berücksichtigen. Doch am Schluss sind emotionale Elemente genau so wichtig.

Europäische Indizes dürften demnächst nach oben ausbrechen. Das liegt auch an drei bisher schwachen Sektoren, die nur auf einen Impuls warten, einen neuen Aufwärtstrend zu starten.

Vor zehn Jahren warnte ich vor einem drohenden Inflationsschub. Die Prognose lag vollkommen daneben, doch diese Erfahrung schärfte mein Verständnis für die häufigsten Fehler, die uns beim Versuch unterlaufen, ökonomische Entwicklungen vorherzusagen.

Ten years ago, I confidently warned of an emerging inflation problem. I was wrong, but this experience taught me some of the most important mistakes we do when trying to forecast economic matters.