Der künftige Präsident der USA hat sein Programm für die Stützung der Wirtschaft vorgestellt. Die Finanzmärkte reagieren verhalten – nach der Rally der vergangenen Monate gilt «Sell the News».

Wir präsentieren unser Basisszenario für die Finanzmärkte und zeigen, wie es von Privatanlegern umgesetzt werden kann. Dazu stellen wir die alles entscheidende Frage für 2021.

Wie schwierig Prognosen sind, zeigt dieses Jahr. Dennoch versuchen wir, das Geschehen von 2020 einzuordnen und daraus ein Basisszenario für die Zukunft zu erarbeiten.

Die Warnung vor Inflation war in den vergangenen zwölf Jahren fast permanent ein Fehlalarm. Doch die Covid-19-Pandemie dürfte den Übergang in ein inflationäres Zeitalter einleiten.

Der «Big Picture» wagt einen ersten von mehreren Ausblicken und zeigt, wo sich im kommenden Jahr konkrete Anlagechancen bieten könnten. Zudem geht er der entscheidenden Frage für die Märkte im Jahr 2021 nach: Wie hoch werden die Renditen zehnjähriger Treasury Notes steigen?

Die Kryptowährung gehört – unter erheblichen Schwankungen – zu den besten Anlagen im laufenden Jahr. The Market geht der Frage nach, ob es sich lohnt, Bitcoin in einem diversifizierten Portfolio zu halten.

Die Anzeichen verdichten sich, dass 2021 im Zeichen des Reopening-Trade stehen wird. Zu den Profiteuren könnten Japan und europäische Banken zählen. Auch Gold sollte nicht zu früh abgeschrieben werden.

Die USA brauchen dringend ein Konjunkturpaket. Stattdessen herrscht Stillstand, während Präsident Trump seine Niederlage nicht eingesteht. Für Anleger rücken Japan, Emerging Markets und Energieaktien in den Fokus.

Das nun höchstwahrscheinlich eintretende Gridlock-Szenario könnte sich als weniger schlimm entpuppen als befürchtet. Das erklärt das Revival der Wachstumsaktien aus den Sektoren Technologie und Gesundheit.

Die zweite Covid-Welle und die US-Präsidentschaftswahlen beschäftigen die Börsen. Nach dem 3. November sind vier Konstellationen möglich – nur eine dürfte neben einem langen Hickhack für höhere Nervosität sorgen.

Seit August haben Zykliker an den Börsen Aufwind, der Kupferpreis steigt, die Zinskurve in den USA wird steiler. Die Märkte blicken auf die Zeit nach Covid-19.

Nebst Covid-19 sind die US-Präsidentschaftswahlen das grosse Thema für die Märkte. Wallstreet ist es egal, wer gewinnt, solange das Resultat rasch und eindeutig vorliegt.

In den USA und Europa steigen die Corona-Fallzahlen wieder. Für die Finanzmärkte ist das genauso ein Test wie der US-Präsidentschaftswahlkampf, der durch die Erkrankung von Donald Trump einen neuen Dreh erhält.

Abgesehen von den Nachrichten um die Covid-Zahlen und mögliche Durchbrüche – oder Enttäuschungen – in der Impfstoffentwicklung wird die US-Präsidentschaftswahl in den kommenden Wochen das dominierende Thema für die Finanzmärkte sein.

Seit Anfang September hat der Nasdaq 100 korrigiert, während zyklische Aktien, Europa und Japan zugelegt haben. Dieser Trend könnte noch eine Weile anhalten, die Konjunktur in China erholt sich markant.

Die Präsidentschaftswahlen vom 3. November rücken als Risikofaktor für die Finanzmärkte in den Fokus. Was geschieht, wenn ein wochenlanger Disput um die Wahlresultate ausbricht? Ein Blick in die Vergangenheit gibt Anhaltspunkte.